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阿里46億入股申通分析:國內快遞行業將保持三足鼎立的局面_中研普華_中研網

  • 2019年3月12日 ZhouXun來源:36氪 808 49
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順豐和京東的物流業務一直在巨額虧損,隨著投入的不斷增大,阿里也未能幸免,菜鳥在財報中也成為了拖累凈利潤的一大原因,三年累計虧損超過30億元。

除順豐京東外,國內快遞業大戶均已投入阿里懷抱。

3月11日,申通快遞股份有限公司發布公告稱,公司將新設立A和B兩家新公司,并已引入阿里巴巴作為新公司A(占公司總股本的29.90%)的戰略投資者:阿里巴巴將通過受讓實際控制人或德殷投資(申通快遞母公司)持有的新公司A的股權或者向新公司A增資的方式,獲得新公司A的49%股權,阿里巴巴為此支付的對價為人民幣46.65億元。目前新公司A和B均未設立。

按照新公司A占公司總股本的比例來算,阿里在這次交易中相當于間接獲得申通快遞約14.651%股份。

至此,阿里已集齊四通,“通達系”也僅剩韻達還未入股(阿里未入股,但韻達投資了菜鳥)。

阿里和四通的緣分還不止于此,菜鳥物流也是其與多家快遞公司達成聯盟的產物和標志。2013年5月,菜鳥網絡科技有限公司成立。由阿里巴巴、銀泰集團聯合復星、富春、順豐、“三通一達”(申通、圓通、中通、韻達)及相關金融機構共同合作組建。截至2018年底,菜鳥物流的市場估值已經達到1325億元。

如果說此前京東宣布入局個人快遞業務,預示著快遞行業或將出現三極格局(順豐、京東、菜鳥通達系),此次阿里集齊四通,則表明物流業的三極格局將更加明朗。

與順豐、京東主打高客單價不同的是,阿里用的是“人海戰術”,憑借電商業務制造的巨大物流單量需求吸引快遞公司與之結盟,把順豐京東之外的快遞大戶占全,整合物流資源抗敵。

這種打法做的是“薄利多銷”的生意,需要依靠具有絕對優勢的巨額單量賺錢。申通2018年全年業務量已達到51億,雖然在通達系屬于“墊底”的水平,但數量依然龐大。而申通和其他三通加起來,2018年全年的單量已經超過263億,占據快遞行業全年單量的52.6%(2018年行業全年單量為500億左右)。

在找到擁有巨額單量的盟友后,阿里還通過投資的形式穩固聯盟,并加強對物流上下游的控制。梳理阿里多起相關投資可知,阿里在其投資的快遞公司都占據了至少第二大股東的位置,擁有較大話語權,并能以此與之發展長期穩定合作關系。

除了體量較大,申通業績回春,也促使阿里最終做出投資決策。財報顯示,2018年度申通快遞營收170。14億元,同比增長34。42%;歸屬公司股東的凈利潤為20。45億元,同比增長37。46%。

從對未來的布局來看,快遞公司的下一波紅利即“智能化、全球化”才剛剛開始,要抓住這波紅利則需要做出大量技術和資金的投入。

目前看來,這個是阿里和通達系都迫切想要實現的目標。在菜鳥網絡2018全球智慧物流峰會,馬云曾表示阿里和菜鳥將投資上千億元建設國家智能物流骨干網。對阿里而言,要建成這個網絡需要借用快遞公司多年積累的物流基礎設施,繼續入股通達系換物流資源也顯得十分必要。申通快遞方面也發公告稱,本次交易完成后,公司將與阿里巴巴在物流科技、快遞末端、新零售物流等領域進一步探索合作。

另外一個可能的原因是,這種做法能在一定程度上制衡拼多多,在物流資源的使用上占據更多話語權。財報顯示,2018年,拼多多移動平臺總訂單數達111億筆,較去年同期的43億筆同比增長158。14%,這也意味著至少百億的物流訂單。由于巨額單量和采取集中發貨(中轉站模式)的形式,拼多多受到快遞公司的青睞,雖然拼多多并不直接做物流,但這種體量必然分流快遞公司的運力,將對依賴體系外公司的阿里的運單效率造成影響。

通過不斷入股多家快遞公司,阿里逐漸成為除順豐和京東之外,物流業的另一極。但這只是剛剛開始,物流業的競爭是一場漫長的馬拉松賽跑,需要持續不斷的投入資金和資源。

在這場漫長的賽跑中,阿里也有其優勢和劣勢。目前看來,阿里系單量最大,在資源的分配使用上占據較高話語權。雖然單量最大,但相比于京東和順豐的重資產模式,阿里通過投資持股的方式與快遞公司結盟,既能減輕負擔高效運轉,也能穩固聯盟。

但在國內快遞業目前最具競爭力的“時效性”上,阿里仍然處于下風。雖然菜鳥不惜虧損大肆建倉,在終端物流上下足苦工以提升配送效率,但目前只能在美妝小家電等小包配送上在時效性方面勉強和京東順豐打成平手。而在跨城急送和同城閃送方面,阿里系幾乎是缺位的。后入局個人快遞業務的京東也已經實現1小時上門取件,順豐的同城急送最快可在30分鐘內取件、1小時送達。

此外,順豐已在更賺錢的高端市場站穩腳跟。雖然單量最小占市份額最低,但順豐的營收是快遞公司里最高的。從目前最新數據來看,財報公布收入排名為順豐、圓通、申通、百世、中通和韻達(中通和韻達不含派費,收入較低無可比性)。更大的威脅是,后入局的京東也盯牢這個市場,而其物流服務能力也遠在阿里系之上。長期主打性價比的阿里系要實現從下往上的升級,挑戰不小。

順豐和京東的物流業務一直在巨額虧損,隨著投入的不斷增大,阿里也未能幸免,菜鳥在財報中也成為了拖累凈利潤的一大原因,三年累計虧損超過30億元。

不過,目前沒有哪家企業能吃透快遞市場,巨頭們幾乎是各占山頭。由于物流行業的體系龐大和復雜性,一家或兩家公司無法負擔整個社會配送量,也無法獨自完成整個社會物流網絡的建設和技術升級。

這么看來,快遞業在未來很長一段時間都將保持三極格局。

快遞行業市場需求與發展前景如何?怎樣做價值投資?

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